Fonds, die ihr Kapital in Anteilen anderer Investmentfonds investieren. D. h.: Dem Anleger werden unter einem gemeinsamen Schirm (engl.: umbrella) Anlagemöglichkeiten in verschiedenen Einzelfonds der gleichen Investmentgruppe geboten.
Jeder Unterfonds hat einen speziellen Anlageschwerpunkt. Der Anleger kann je nach Markteinschätzung und Risikoneigung zwischen den Unterfonds wechseln, ohne Spesenaufwand oder gegen geringe Gebühren (siehe: Fondstausch). Der Ausgabeaufschlag fällt einmalig nur beim Einstieg in den Umbrella an.