Zero Bonds (auch Nullkuponanleihen genannt) sind langfristige festverzinsliche Wertpapiere (Anleihen), bei denen der gesamte Zins erst am Ende der Laufzeit ausgezahlt wird. Sie werden abgezinst ausgegeben und bei Fälligkeit zum Nennwert getilgt.
Im Gegensatz zu den herkömmlichen Anleihen werden die Zinsen nicht periodisch gezahlt, sondern werden thesauriert und dadurch ebenfalls wieder verzinst. Dadurch ist der Wiederanlagezins garantiert (Zinseszinseffekt). Die Differenz zwischen dem Ausgabepreis und dem Nennwert stellt den Ausgleich für die laufenden Zinszahlungen dar. Wirtschaftlich besteht kein Unterschied zwischen
- reinen Zerobonds, bei denen der Ausgabekurs durch Abdiskontierung vom Nennwert errechnet wird, und
- den Aufzinsungs- oder Zinssammel-Anleihen, bei denen der Rückzahlungspreis durch Aufdiskontierung des Ausgabekurses bestimmt wird.
Für den Emittenten von Zerobonds liegt der Vorteil darin, dass sich mit diesem Instrument längere Laufzeiten durchsetzen lassen und während der Laufzeit keinerlei Zinszahlungsverpflichtungen bestehen.
Da Zerobonds in der Regel relative lange Laufzeiten von zwischen 10 und 25 Jahren aufweisen und die Zinsen gestundet werden, sollte der Anleger der Bonität des Schulders besondere Aufmerksamkeit widmen. Interessant sind vor allem Emittenten mit erstklassiger Bonität wie die Weltbank oder politisch und wirtschaftlich sehr stabile Staaten.
Aufgrund des Zinseszinseffektes unterliegen Nullkuponanleihen im Vergleich zu den klassischen festverzinslichen traditionellen Anleihen überproportionalen Kursschwankungen. Dieser Effekt wird bei langen Restlaufzeiten u.U. erheblich verstärkt. Bei fallenden Marktzinsen kommt es zu steigenden Kursen, bei fallenden Markzinsen zu fallenden Kursen der Zero Bonds. Zero Bonds sollten vor allem in Hochzinsphasen gekauft werden.
Die Anlage in Zero Bonds ist vor allem für Investoren geeignet, die Zinserträge in die Zukunft verlegen möchten. Dies kann beispielsweise für die Altersversorgung genutzt werden, da sie dann im Normalfall weniger Steuern bezahlen müssen. Da die Wertpapiere an der Börse gehandelt werden, ist ein Verkauf über die Börse jederzeit möglich.